例文；
The investment strategy,which has done well over the 20 years,
have its merits on the several fronts.

質問；
①このとき、ITS　MERITS　と言ってますが、
なぜ、THE　MERITS　ではなく　ITS　を
用いなければならないのでしょうか？
THE　とほとんど同じ意味かと思いますが、
微妙な違いは何でしょうか？

②また、ITS　の発音は、IT’S　の発音と
同じで良いのでしょうか？

このitsはthe investment strategy を指しているからではないかと思います。 　

＞＞itsはthe investment strategy を指しているからではないかと思います。

僕もそうだと思います。
でも、それならばなおさら、この著者は
なぜTHEを使わずITSをつかったのですかね？
　

its は my や your と同じ所有格です。
the は定冠詞。

品詞が全く違う二つの単語です。

どちらを使っても”特に”文法的に間違いは有りませんが
意味は変わってきます。

strategyのメリット、と訳すか
そのメリット　と訳すかの違いになります。（この場合には、この文章の前にそのメリットという単語が出てきてそれについて述べている文章が必要になります。）


発音はit’sと同じです。 　

子供の絵本からです。（ポケモン）　

Totodile got a funny look on its face.

Gengar used its Night Shade Attack. Black beams came from its eyes.

　

上の方がすでに書いておられますが、its は所有格です。

its merits ですから、investment strategy’s merit になります。

the merit については、この文章の前に、何かしら merit についての記述があり、「説明した『そのメリット』」についての話をしていると仮定すれば、おかしくはありません。

つまり、its を the に変えると、まったく意味が違ってくるということです。